作者：Wang Tai | 编辑：Wang Tai
1、比特币市场
ETF流入/流出资料图片
合计一周仍为净流入约 2.16 亿美元, 但走势非常反复: 先是小幅流入,随后再度转为净流出,之后在 9 日和 10 日出现两次放量回流,最终又在 11 日被大额赎回部分对冲。整体来看,ETF 资金面从“持续流出”转为“弱势震荡,中途几次放量流入”,说明在 9 日与 10 日附近确实有一批逢低布局的机构重新进场,但 11 日的大额赎回也表明,信心修复依旧脆弱。
2、比特币ETF强势回流，12月10日单日吸金2.24亿美元创近三周新高
根据Farside Investors的数据，美国上市的比特币ETF在12月10日累计流入2.235亿美元，创近三周来单日最强劲表现。此次反弹是在多个交易日期间，多个产品流出高企且活动平淡之后出现的。此次资金流入紧随动能减弱的时期，包括12月4日记录的1.95亿美元流出。最新交易日中，贝莱德的IBIT和富达的FBTC分别获得了1.929亿美元和3060万美元，位居前列。其他发行人报告资金流动活动持平，尽管两大主要基金的贡献足以推动每日总额达到自11月底以来的最高水平。此举恰逢该资产价格显著回升，周二交易时段价格回升至9万美元以上.比特币ETF本月初曾面临抛售压力，但新流入的资金引发了关注市场动能的机构参与者的新关注。
3.现货比特币ETF持续吸引机构资本,贝莱德的流出数据凸显了轮转模式
美国现货比特币ETF12月9日净流入约1.52亿美元，保持机构持股稳定。 富达的FBTC表现突出，仅就带来了1.99亿美元的收入，贡献了当天的大部分收入。其他主要发行人，包括Grayscale、Bitwise、ARK Invest、富兰克林邓普顿、景顺和WisdomTree，也报告了正向资金流入，显示出该类别投资者信心稳定。分析师指出，这波资金流入与比特币持有92,000美元以上的市场价格相符，显示出对曝险需求的重新燃起。多位市场观察者也指出，养老基金和家族办公室的兴趣日益增长。尽管整体市场显示资金流入，贝莱德IBIT的净流出约为1.35亿美元。专家将这一转变归因于产品间的轮换，而非整体对加密ETF的兴趣减弱。尽管存在分歧，总资金流入仍保持稳健正值，表明机构在宏观经济发展持续下仍在调整持仓。分析师还指出，基金经理正在重新平衡对另类资产的敞口，同时保持加密货币配置。
４、期货与期权市场
比特币14日RSI数据图片
本周期末 RSI为49.51，与前几周 30 左右的“接近超卖”水平相比,RSI 已经明显回升到接近中性,说明这段时间的反弹主要是对前期过度跌幅的技术修复,卖压释放后,多空力量暂时回到相对均衡。
2、移动平均线（MA）分析
恐惧与贪婪指数数据图片
截至12月12日，「恐惧与贪婪指数」约为29点，处于“恐惧”区间。
回顾本周（12月06日到12月12日），恐惧与贪婪指数分别为22（恐惧），22（恐惧），24（恐惧），25（恐惧），30（恐惧），29（恐惧），29（恐惧）。可见整体仍处在偏低情绪区间,但已经从前几周的“极度恐惧”逐步修复。12 月 6 日到 8 日指数大致在 25 左右徘徊,随着价格从 9 万下方修复,9 日到 11 日情绪略有回暖,在 28 至 30 区间小幅上行。
这说明惊慌性抛售阶段已经过去,投资者的情绪从恐慌逃离变成了犹豫观望。恐惧尚未退散,但也意味着潜在的反弹空间还在,一旦后续出现强劲的利好或资金回流,情绪弹性会相对较大。
宏观经济背景
1、摩根大通上调中国股票至“超配” 直言近期调整是入场好时点
12月8日消息，摩根大通策略师再度发声，对2026年的中国资产给予积极评价。
在周三发布的一份报告中，摩根大通亚洲主管、全球新兴市场股票策略联席主管Rajiv Batra领导的团队将中国股票评级上调为“超配”，并表示相比潜在的下行风险，明年出现大幅上涨的可能性更高。
Rajiv团队也表示，近期中国资产出现的调整，为入场提供了有吸引力的时点。在今年前9个月大幅上涨、创出2021年以来新高的背景下，MSCI中国指数四季度迄今回撤近6%。
值得一提的是，今年4月初市场动荡之际，Batra和同事曾建议投资者在买入中国股票，此后MSCI中国指数上涨超30%。展望明年，摩根大通团队认为明年将有多重因素支持中国股票走强。
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4、政策和监管新闻
英国政府正式将加密资产 (Crypto / NFT) 认定为私有财产
12月8日消息，英国政府宣布，将加密货币和 NFT 资产纳入私有财产范畴，这被许多业内人士视为推动加密资产合规地位的重要标志。
虽然还需进一步细化监管细则 — 如托管、消费者保护、跨境执行等 — 但这一认定为加密资产提供了清晰的法律基础，有利于市场信心与资本进入。
将加密资产纳入传统法律框架，有助于其被主流金融系统接纳，提高其与传统资产的一体化程度。
巴拉圭国会批准比特币矿工全面追踪法案
12月9日消息，据 CriptoNoticias 报道，巴拉圭众议院于 12 月 4 日批准两项决议，要求获取加密货币挖矿活动的信息。该决议由议员 María Constancia Benítez 提出，旨在加强对快速扩张的挖矿行业的控制、透明度和监管。
根据决议要求，相关机构需在 15 天内提交报告。第一项决议要求工业和贸易部提供已注册 Bitcoin 和加密货币挖矿的个人和企业信息；第二项决议要求国家电力管理局（ANDE）提供所有获得授权进行加密货币挖矿的电力连接清单，包括负责人姓名和安装地点。
据 Hashrate Index 数据，巴拉圭目前控制着全球约 3.9% 的算力，位列全球第四，仅次于美国、俄罗斯和中国。该国凭借水电过剩的能源优势，已成为国际矿工的热门目的地。
周度比特币网路哈希率资料
截至12月12日，全网算力达到1.09ZH/s，挖矿难度为148.20T。预计下一次难度调整将在12月24日进行，预估上涨0.45%，调整后难度约为148.85T。
比特币挖矿难度数据
Hashprice数据
5、比特币相关新闻
“全球企业与国家比特币持仓情况（本周统计）”相关内容 搜集和整理
1.Strategy 宣布其上周增持了 130 枚比特币
12月8日消息，Strategy 宣布其上周增持了 130 枚比特币，总金额约 1,170 万美元，平均买入价约 89,960 美元。
2.BTC 财库公司 B HODL 增持 2.17 枚 BTC，总持有量达 157.211 枚
12月8日消息，据 BTC 财库公司 B HODL 披露，该公司已向其资金库新增 2.17 枚 BTC。此次增持后，B HODL 的比特币总持有量达到 157.211 枚 BTC。
3.OranjeBTC 增持 7.3 枚 BTC，总持有量达到 3720.3 枚
12月8日消息，巴西上市公司 OranjeBTC 宣布以均价约 9.5 万美元价格增持 7.3 枚 BTC，截至目前总持有量达到 3720.3 枚，今年迄今的比特币收益率为 2.2%。
4.日本上市公司 Metaplanet 拟发行类似 Strategy 公司 $STRC 的优先股以增持比特币
12月9日消息，据 Bitcoin Magazine 报道，日本上市公司 Metaplanet 将发行类似 Strategy 公司 $STRC 的新型股票类别，计划用于进一步购买比特币。
5.MicroStrategy 增持 10,624 枚 BTC，总持有量达 660,624 枚
12月10日消息，据 BTC 财库公司 MicroStrategy（微策略）披露，该公司已向其资金库新增 10,624 枚 BTC。此次增持共耗资约 9.627 亿美元，成交均价为每枚 $90,615。
此次增持后，MicroStrategy 的比特币总持有量达到 660,624 枚 BTC。
6.ProCap Financial 增持比特币至 5000 枚
12月10日消息，ProCap Financial于 2025 年发布公告，该公司比特币持有量已达 5000 枚，使其成为公开市场主要比特币持有机构之一。
公告显示，公司目前拥有超过 1.75 亿美元现金储备，用于支持比特币增持战略和业务运营。
7.嘉楠科技 11 月增持 100 枚 BTC，目前比特币持仓达 1730 枚
12月11日消息，据 PR Newswire 报道，纳斯达克上市比特币矿企嘉楠科技发布 11 月未经审计运营报告，其中披露 11 月挖矿产出 89 枚 BTC，同时利用价格波动策略性从公开市场增持 100 枚 BTC，月末公司资产负债表上的加密货币库存达到 1,730 枚 BTC 及 3,951 枚 ETH。
8.矿企 American Bitcoin Corp. 增持 416 枚比特币，总持仓量升至 4,783 枚
12月11日消息，上市矿企 American Bitcoin Corp.（纳斯达克代码：ABTC）宣布自最新披露以来又增持 416 枚比特币。截至 2025 年 12 月 8 日，公司通过自挖与战略买入累计持有约 4,783 枚比特币，其中部分比特币作为矿机采购协议的一部分由托管机构持有或作为质押抵押。
9.Hyperscale Data 增持 25 枚比特币，总持仓升至 451.85 枚
12月11日消息，上市公司 Hyperscale Data 增持 25 枚比特币，目前共持有 451.85 枚比特币。
10.BNB Plus 斥资 300 万美元增持 3,349 枚 BNB，持仓量达 18,840 枚
12月11日消息，据 Business Wire 报道，BNB Plus（纳斯达克：BNBX）宣布以约 300 万美元、均价约 895 美元/枚，新增购入 3,349 枚 BNB，合计持有约 18,840 枚（含 OBNB 信托单位）。公司称将持续执行以收益为导向的 BNB 库藏策略，并对接 DeFi 与 Binance 原生收益机会。
11.21 Capital近七天已增持约441枚BTC
12月11日消息，Twenty One Capital首席执行官Jack Mallers在最新接受CNBC采访时重申该公司并非比特币财库公司，而是一家由Tether和软银支持的比特币原生公司，旨在实现现金流、增长和比特币积累。
另据Jack Mallers公布的Twenty One Capital链上持仓数据显示，该公司最近七天增持了441.25枚比特币，截至目前的比特币持仓量增至43514.12枚。
12.西班牙上市公司Vanadi Coffee增持10枚比特币，总持仓达129枚BTC
12月11日消息，西班牙上市公司Vanadi Coffee（VANA.MC）增持10枚比特币，目前该公司总计持有129枚BTC。
DWF Labs 合伙人：市场低估了 BTC 和加密行业的未来增长潜力
12月8日消息，DWF Labs 合伙人 Andrei Grachev 在社交媒体发文表示，“我认为我们低估了比特币及其行业的未来增长潜力，考虑到监管、机构采用、储备金和代币化等所有利好迹象，这些潜力都将持续增长。投机变得复杂，但中长期投资却容易得多。”
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比特币将结束传统四年周期，预测市场年交易量将超过 1000 亿美元
12 月 11 日，21Shares 发布 2026 年加密货币状态报告，提出多项重要预测。报告核心预测包括： 比特币将结束传统四年周期，转向由结构性资金流入、宏观调整和监管明确性驱动的成熟宏观资产；
全球加密货币 ETP 资产管理规模将从当前超过 2500 亿美元增至 4000 亿美元，表现将超越纳斯达克 100 ETF； 稳定币供应量将从 2025 年的 3000 亿美元增长 3.3 倍至 1 万亿美元； 预测市场年交易量将超过 1000 亿美元； 代币化现实世界资产（RWA）总锁仓价值将从 350 亿美元增至 5000 亿美元以上。
比特币未来一个月有望涨至 10.35 万至 11.25 万美元
12 月 11 日，中文加密分析师半木夏发文表示，“比特币今日凌晨有一波冲高，但幅度不够。现在来看从 8.05 万美元的上涨是引导楔形。同时 8.9 万-9 万美元是比较强的支撑位置。市场给出的未来一个月上涨位置在 10.35 万-11.25 万美元。过程依然可能是非常曲折的。”